8月下旬以來，丁二烯價格高位回落，就此結束了從今年1月16000元（噸價，下同）上漲至8月中旬30000元的瘋狂行情。此輪下跌主要是由于成交量萎縮引起。截至上周末，市場報價在28000元左右。由于丁二烯價格已經松動，特別在多套新建裝置即將開車、下游市場抵觸情緒較為強烈、下游裝置開工率下降、需求量有所萎縮的情況下，預計價格仍會下跌，但空間不會太大。

    技術性下調醞釀已久 今年第一季度，日本大地震導致其多套乙烯生產裝置關閉，促使華東地區丁二烯價格大幅走高，3月上漲至19750元，比去年12月上漲21.9%；第二季度下游合成橡膠業對丁二烯需求量增加，再加上臺塑10.9萬噸/年丁二烯裝置在6月關閉以及國內部分生產裝置檢修，導致丁二烯價格在6月底漲至25000元，較3月上漲27.7%；丁二烯價格在7月達到30000元后，成交量明顯萎縮，價格經過長達7周的高位整理后，在生產商、流通商的雙重拋壓下，終于回落。

    進入9月，丁二烯價格跌幅擴大，9月3日價格為28000元，較8月初大跌2000元。不過，目前的價格較今年1月仍有75%的漲幅，處于高位，價值被市場高估。在下游生產商抵觸情緒強烈、天然膠期貨價格逐漸回落、東南亞丁二烯價格逐漸走軟的情況下，丁二烯價格在技術上存在下調的要求。

    集中開車供應大增 我國丁二烯產能主要集中在中石化、中石油和中海油三家企業，分別占國內總產能的60%、28%和6%，其他占6%。預計今年我國丁二烯產能將達260萬噸左右，較2009增加31.3%。近期生產商開工率提高、市場供應量增加，對丁二烯市場形成一定的壓力。如中石油在四川新建的15萬噸/年丁二烯裝置、武漢80萬噸/年乙烯項目配套新建的12萬噸/年丁二烯、揚巴公司年產12萬噸丁二烯裝置近期將開車，齊翔騰達由年產7萬噸變更為10萬噸的丁二烯項目已奠基等。隨著上海石化、上海賽科丁二烯生產裝置檢修結束，在生產商生產裝置開工增加的情況下，也對市場人士形成一定的心理壓力。

    預計今年我國丁二烯產能達260萬噸左右，較去年增長25.3%。同時進口量增長較快，國內丁二烯總體供應量將出現階段性供大于求，對下游市場形成一定的壓力。

    基本面疲軟價格承壓 7月以來，隨著市場人士對歐美債務問題擔憂加劇，國際原油價格大幅下跌，乙烯價格重心下移。國內丁二烯生產商在原料成本有所下降的情況下，為保持其自身的市場占有率，勢必會下調其產品的出廠價。

    自從6月今年第六次提高存款準備金率以后，央行在調控方面非但沒有任何松懈，反而是在進一步收緊。準備金繳存范圍的擴大，其凍結資金的效果就相當于提高1.5個百分點的存款準備金率，以后仍會以各種形式實施緊縮政策。受此影響，中小型下游生產商在資金面更為緊張的情況下，將會影響丁二烯的需求量，也會影響熱塑性彈性體、丁苯膠乳生產裝置的開工率。

    應用拓寬制約回調空間 不過，隨著合成材料、精細化工的發展，ABS樹脂、SBS樹脂、BS樹脂、MBS樹脂、乙丙橡膠、1,4-丁二醇、己二腈、環丁砜、蒽酮、四氫呋喃等市場對丁二烯的需求量將會不斷增加，將在一定程度上支撐丁二烯的需求及價格。同時，下游合成橡膠業對丁二烯需求大幅增加。今年國內有包括天津陸港10萬噸/年丁苯橡膠、山東玉皇8萬噸/年稀土順丁橡膠等約47萬噸/年的合成橡膠新增產能投產，對丁二烯的需求量也將會有所增加，這些都將會對丁二烯價格回落有一定的制約作用。

    另外，中石化丁二烯產量占全國的60%，實行了集中銷售政策后，在價格上具有一定的話語權，出于自身利益考慮，其大幅度降價的可能也不會太大。