目前除中石油、中石化等幾家企業(yè)外，國(guó)內(nèi)大部分石油石化企業(yè)不能參與國(guó)際原油期貨進(jìn)行套期保值和避險(xiǎn)，在競(jìng)爭(zhēng)中處于非常不利的地位。發(fā)展我國(guó)原油期貨可以發(fā)揮市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，國(guó)內(nèi)更多的石油石化企業(yè)進(jìn)行套期保值運(yùn)作，一方面有助于更好地反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，另一方面能夠規(guī)避投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)，提升國(guó)內(nèi)石油企業(yè)應(yīng)對(duì)油價(jià)大幅頻繁波動(dòng)的能力，為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供穩(wěn)定的原油供應(yīng)。

  12月12日，證監(jiān)會(huì)宣布批準(zhǔn)上海期貨交易所在上海國(guó)際能源交易中心開(kāi)展原油期貨交易。下一步，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同相關(guān)部委，發(fā)布與原油期貨上市的配套政策和管理辦法，上海國(guó)際能源交易中心要做好上市原油期貨的工作，確保原油期貨平穩(wěn)運(yùn)行。這意味著經(jīng)過(guò)多年的籌備之后，我國(guó)原油期貨終于“修成正果”。

  爭(zhēng)取原油定價(jià)權(quán) 增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

  我國(guó)作為世界第五大石油生產(chǎn)國(guó)、第二大石油消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，石油對(duì)外依存度接近60%.但是，國(guó)際石油市場(chǎng)的標(biāo)桿原油價(jià)格來(lái)自紐約和倫敦等國(guó)際主要石油交易所，國(guó)內(nèi)原油與成品油定價(jià)不得不被動(dòng)、單向依賴境外市場(chǎng)價(jià)格，使得國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和油價(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、相關(guān)行業(yè)和社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)巨大的影響。一方面，我國(guó)進(jìn)口油價(jià)受制于人，在國(guó)際原油貿(mào)易中處于不利地位；另一方面，國(guó)際原油市場(chǎng)秩序混亂，經(jīng)常出現(xiàn)惜售、市場(chǎng)投機(jī)等現(xiàn)象。“推出原油期貨有利于形成反映中國(guó)石油市場(chǎng)供求關(guān)系的基準(zhǔn)價(jià)格體系，通過(guò)市場(chǎng)優(yōu)化石油資源配置，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保障國(guó)家能源安全。”廈門(mén)大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)說(shuō)。

  我國(guó)建立自己的原油期貨市場(chǎng)，可以將國(guó)內(nèi)原油需求因素融入到國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)中，并通過(guò)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的套利機(jī)制以影響國(guó)際原油價(jià)格。中國(guó)石油大學(xué)工商管理學(xué)院副院長(zhǎng)郭海濤認(rèn)為，推出原油期貨，我國(guó)石油供需形勢(shì)會(huì)在交易過(guò)程中得到客觀真實(shí)的體現(xiàn)，為我國(guó)石油企業(yè)參與國(guó)際貿(mào)易提供價(jià)格參考依據(jù)。在此過(guò)程中，隨著我國(guó)石油現(xiàn)貨市場(chǎng)暢通有效的生產(chǎn)、加工、貿(mào)易等信息發(fā)布機(jī)制的建立，“中國(guó)信息”就會(huì)逐漸滲透到國(guó)際原油價(jià)格的形成中，進(jìn)而對(duì)國(guó)際石油價(jià)格產(chǎn)生影響。這意味著我國(guó)推出的原油期貨價(jià)格將有可能成為中國(guó)乃至東亞地區(qū)進(jìn)行石油貿(mào)易的基準(zhǔn)價(jià)格之一，從而提高我國(guó)在國(guó)際石油貿(mào)易談判中的主動(dòng)權(quán)，也有助于保障國(guó)家能源戰(zhàn)略安全。

    提供避險(xiǎn)工具 促進(jìn)成品油定價(jià)改革

  原油是基礎(chǔ)性的大宗商品，涉及中下游眾多的產(chǎn)業(yè)鏈，推出原油期貨在為相關(guān)行業(yè)企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具和手段的同時(shí)，還有助于推動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)的價(jià)格改革。國(guó)家發(fā)改委能源研究所能源經(jīng)濟(jì)與發(fā)展戰(zhàn)略研究中心副主任姜鑫民表示，推出原油期貨，不僅可為國(guó)內(nèi)石油企業(yè)提供規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的手段，提高市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，而且有助于完善國(guó)內(nèi)價(jià)格市場(chǎng)化機(jī)制。

  據(jù)介紹，目前除中石油、中石化等幾家企業(yè)外，國(guó)內(nèi)大部分石油石化企業(yè)不能參與國(guó)際原油期貨進(jìn)行套期保值和避險(xiǎn)，在競(jìng)爭(zhēng)中處于非常不利的地位。發(fā)展我國(guó)原油期貨可以發(fā)揮市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，國(guó)內(nèi)更多的石油石化企業(yè)進(jìn)行套期保值運(yùn)作，一方面有助于更好地反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，另一方面能夠規(guī)避投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)，提升國(guó)內(nèi)石油企業(yè)應(yīng)對(duì)油價(jià)大幅頻繁波動(dòng)的能力，為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供穩(wěn)定的原油供應(yīng)。

  另外，自2006年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委推行了一系列的成品油價(jià)格機(jī)制改革，實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際油價(jià)有條件聯(lián)動(dòng)，并逐步與國(guó)際油價(jià)接軌，但這種機(jī)械式的被動(dòng)調(diào)整，不能反映國(guó)內(nèi)成品油的供需變化，使得價(jià)格的市場(chǎng)配置資源功能不能有效體現(xiàn)。

  “一是簡(jiǎn)單的與國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格接軌，忽略了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所特有的消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)結(jié)構(gòu)，難以反映國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)的真實(shí)供求狀況。二是調(diào)價(jià)時(shí)間上的滯后性使得其與國(guó)內(nèi)實(shí)際狀況很難一致。”姜鑫民表示，目前世界大多數(shù)國(guó)家的成品油定價(jià)都與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格接軌，其定價(jià)機(jī)制既反映國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格變化，又考慮其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求、生產(chǎn)成本和社會(huì)各方面承受能力等因素。因此，建立我國(guó)原油期貨市場(chǎng)，將促進(jìn)石油市場(chǎng)體系改革進(jìn)程，為石油企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理有效工具，通過(guò)期貨產(chǎn)生市場(chǎng)化的價(jià)格形成機(jī)制引導(dǎo)資源合理配置，提高石油產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和抵御價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的能力。

    助力石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備 維護(hù)國(guó)家石油安全

  原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備作為穩(wěn)定原油供求關(guān)系的重要環(huán)節(jié)，對(duì)保障國(guó)家能源安全至關(guān)重要，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍建立了戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備體系，例如日本的原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備最高為169天；美國(guó)的戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備最高為118天。“姜鑫民表示，在世界能源格局調(diào)整變化的新形勢(shì)下，我國(guó)原油期貨市場(chǎng)的推出，是能源市場(chǎng)化進(jìn)程中的重要步驟，也是提升我國(guó)原油定價(jià)能力的關(guān)鍵，將對(duì)保障我國(guó)能源安全發(fā)揮積極作用。

  據(jù)介紹，原油期貨的總體思路是“國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割”，這意味著借助原油期貨市場(chǎng)建立并維護(hù)自己的原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系，一方面通過(guò)“保稅交割”上市原油期貨，利用國(guó)際資金幫助我國(guó)儲(chǔ)備原油，在我國(guó)建立交割倉(cāng)庫(kù)以儲(chǔ)存原油，以形成戰(zhàn)略石油的社會(huì)儲(chǔ)備；另一方面通過(guò)期貨市場(chǎng)中的期貨保證金制度幫助企業(yè)建立起穩(wěn)定的遠(yuǎn)期供銷(xiāo)關(guān)系，減少企業(yè)的原油現(xiàn)貨庫(kù)存，補(bǔ)充原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備量。

  值得一提的是，我國(guó)原油期貨平臺(tái)已經(jīng)確定將引入符合資質(zhì)的境外投資者參與原油期貨交易。因此，推出原油期貨，不僅是我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化的一步，也是人民幣國(guó)際化的重要一環(huán)。據(jù)介紹，上海國(guó)際能源中心已經(jīng)分別與中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、新加坡星展銀行簽訂了合作協(xié)議，為建立高效、公正、安全的國(guó)際能源期貨交易平臺(tái)，引入境內(nèi)外投資者參與原油期貨市場(chǎng)方面邁出了堅(jiān)實(shí)步伐。

  專(zhuān)家表示，原油期貨市場(chǎng)的目的是建立一個(gè)由生產(chǎn)商、境外投資者、消費(fèi)者、貿(mào)易商共同參與的市場(chǎng)，以提升我國(guó)對(duì)石油定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。因此，一是要著力建立開(kāi)放、活躍的國(guó)際性交易平臺(tái)；二是建立合理的監(jiān)管體系，保障市場(chǎng)有序公平；三是在期貨市場(chǎng)的建設(shè)過(guò)程中，審慎地規(guī)劃和設(shè)計(jì)交易合約和交易規(guī)則，包括選擇標(biāo)價(jià)貨幣、交易標(biāo)的、準(zhǔn)入規(guī)則、交割條件以及報(bào)告和披露規(guī)則等。

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