相對比于英國公投決定退出歐盟，原油與成品油市場目前更為擔憂中國情況。 雖然近期新聞媒體繼續高度聚焦于英國公投，但越來越多的證據顯示中國原油與燃料市場的動態正在發生變化，可能給全球能源市場帶來更大的沖擊。

表面上看，作為全球第二大原油消費國，中國的原油進口情況顯得很穩健，今年1-5月進口同比增長16.5%，相當于每日大約749萬桶。但有幾個影響因素在發揮作用，使得進口的強勁表現容易造成誤導。 首先，國內原油產量在下降。官方數據顯示，5月原油產量較上年同期減少7.3%，今年頭五個月減少3.7%。1-5月中國總共生產8,500萬噸石油，相當于日產408萬桶，較2015年同期日產量減少大約17萬桶。

這就是說，今年頭五個月每日額外進口的近100萬桶當中，至少17萬桶只是在彌補國內的減產。第二個因素是，中國似乎持續以很快的速度補充戰略石油儲備。 由于當局不公布庫存數據，了解收儲石油數量的最好辦法，就是用進口和國內產量之和減去煉廠加工量。

中國1-5月原油進口和國內產量總共為2.409億噸，原油加工量為2.273億噸。這意味著約有1,960萬噸(約合94.1萬桶/日)原油進入了商業或者戰略庫存。 該數據遠遠高于2015年，去年進口和國內產量與原油加工量之差約為56萬桶/日。

第三個起到作用的因素是成品油出口增加，尤其是汽油以及柴油和煤油等中質油。中國今年1-5月柴油出口跳增322%至相當于27.1萬桶/日，航空煤油出口增加8%至約24.5萬桶/日，汽油出口大增63.5%至約18.7萬桶/日。

中國角色的改變：

將上述三個因素綜合起來，就可清楚地表明，中國原油進口強勁增長并非因為需求增加，事實上中國實際成品油消費增長可能是不存在的。從油品產量明細中可進一步證明這一看法，該明細顯示，今年頭五個月柴油產量減少2.2%。鑒于柴油產量減少，加之出口又激增，這或許暗示中國經濟走勢艱困，因商品運輸和建筑業對柴油需求最大。然而，今年前五個月中國煉廠汽油產量增加9%，這進一步支持中國正過渡成為消費型經濟的看法。

隨著中國汽車保有量增加，煉廠一直將汽油產出極大化以滿足需求，這是消費者消費實力增加的跡象之一。總之，中國原油進口仍有可能保持旺盛，尤其是石油戰略儲備這一未知因素仍會帶來支撐。不過，越發明顯的是在亞洲燃料出口上中國的分量越來越大，而且這一趨勢還將繼續。

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