在中石化旗下銷售板塊混改小步推進時，中石油下游混改似乎仍在徘徊。

12月14日，上海聯合產權交易所披露，中國石油以6.12億元掛牌出售中石油海南銷售有限公司(以下簡稱海南銷售公司)39%股權。

記者注意到，10月20日由商務部反壟斷局發布的一份公告顯示，中海油旗下全資子公司中海石油煉化有限責任公司(以下簡稱中海煉化)擬收購海南銷售公司39%的股權，海南省發展控股有限公司(以下簡稱海南發控)擬收購海南銷售公司10%的股權，三方共同經營合資公司。

中海油聯手地方國資擬入局

掛牌信息顯示，海南銷售公司凈資產7.26億元，39%股權掛牌價為6.12億元，溢價率119.83% 。同時，截至今年7月，其營收約為14.86億元，凈利潤2638.46萬元，去年全年凈利潤6749.04萬元。

商務部的一份報告則公布了海南銷售公司兩次掛牌的買家。10月20日，由商務部反壟斷局發布的《中海煉化收購中石油海南銷售公司股權案集中經營公示表》(以下簡稱《公告》)顯示，中海煉化擬收購海南銷售公司39%股權，海南發控擬收購海南銷售公司10%的股權。

記者注意到，如上述收購成功，中海油與海南發控將共同持有海南銷售公司49%股權，中石油依舊占據主導權。

中國企業研究院首席研究員李錦認為，由于只是在國資間劃轉，海南銷售公司的種種動作只能算作產權多元化，不是混改。“此舉對打破“一股獨大”具有積極意義，但可能力度不夠，給企業帶來的活力也不如想象中多。”

不過，廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強則認為，出于種種原因，中石油近期板塊混改有大動作的可能性很小，反而是從產權多元化入手，低速前行推動改革的做法比較符合實際。

銷售板塊混改面臨收益率考驗

一邊是產權多元化模式的推廣，另一邊中石油銷售板塊混改似乎顯得有些緩慢。中國石油總裁汪東進曾在2014年8月公開表示，銷售板塊的混改已列入中石油的改革方向之一，第一步是在新疆試點，第二步將在此基礎上進行推廣。

此次海南銷售公司股權的變動僅局限于國資內部。對于此種狀況，林伯強表示，并不看好中石油板塊混改在短期內有所動作。

他表示，實際上“三桶油”都比較歡迎民資入局混改，一方面能給其帶來現金流，同時也符合國企改革方向，油企還依舊有著經營主導權。他也認為，像中石油這類企業，經營權也只能在國資手里，民企并不具有相應實力。

與中石油相比，中石化混改則顯得比較快，目前，中石化已完成銷售端混改。在2015年年度業績會上，中國石化(600028，SH)董事長王玉普表示，中國石化將全力推動銷售公司的市場化混改，且中石化板塊上市計劃也已被業內視為下一步動作。

對此，林伯強告訴記者，由于歷史原因，中石化末端資產確實優于中石油，所以其對資本吸引力較大，銷售端混改推進較為順利。

但他也坦言，中石化在混改上實際上面臨與中石油類似局面，投資回報率還是不夠高。就算中石化銷售板塊上市，依舊由其主導，還是因為規模太大，投資回報相對低。“先產權多元化，再混改，這一局面反而更符合實際。”

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