2023年一季度,下游開工平淡、需求較為疲軟,行業收入同比和環比均下降,但隨著疫情影響減弱,行業盈利能力環比改善。根據基礎化工(中信)統計顯示,2023年一季度實現營業總收入為5969億元,同比下降5.19%,環比下降11.77%;實現歸母凈利潤391億元,同比下降48.58%,環比增長17.73%。
具體來看,33個子行業中,營收方面,9個子行業同比增長,10個子行業環比增長;歸母凈利潤方面,3個子行業同比增長,23個子行業環比增長。
業內人士認為,隨著行業落后產能的出清,以及后疫情時代需求的不斷提振,行業供需結構有望迎來改善。
農化有望持續高景氣
今年一季度,農用化工板塊實現營業收入624.55億元,同比下降10.87%,環比下降0.87%;實現歸母凈利潤123.09億元,同比下降44.61%,環比上升34.32%。其中,農用化工板塊中的鉀肥、復合肥、磷肥及磷化工、農藥以及氮肥5個子行業中,只有鉀肥行業凈利潤環比下降。
從凈利潤環比增速來看,2023年一季度,復合肥行業實現凈利潤11.3億元,同比下降5.73%,環比上漲1141.67%,其環比增速在33個子行業中排名第二位。
環比增幅最大的是農藥行業,凈利潤在農用化工板塊中占據首位,達到35.25億元,但其同比下降48.62%,環比上漲265.75%。
值得一提的是,該板塊中鉀肥行業的凈利潤排名在第二位,達到34.82億元,但同比下降24.17%,環比下降36.48%。
業內人士分析,今年一季度,鉀肥行業成為該板塊中唯一凈利潤環比下降的原因是2022年氯化鉀價格突破歷史新高,鉀肥企業大多業績超出預期,但今年一季度氯化鉀市場價格出現整體下滑,從而導致鉀肥行業凈利潤環比下降。后市來看,山西證券研究所認為,2023年氯化鉀市場下游需求支撐有限,整體供應量較為充足,盡管價格不能維持去年高位,但氯化鉀市場仍存潛在需求待釋放。
整體來看,山西證券研究所預測,在全球種植面積繼續擴大的背景下,農藥化肥景氣有望保持。隨著2017年以來的農化產能建設周期結束,產能逐步釋放,原藥產品價格高位回調。同時,2022年12月份召開的中央經濟工作會議中提出了全面推動鄉村振興,實施新一輪千億斤糧食產能提升行動,綠色農藥將成為2023年農藥行業發展方向,疊加糧食安全危機下全球肥料需求增速加大,帶動鉀肥、氮肥等需求,農化化工板塊因此有望持續高景氣。
鈦白粉盈利有望改善
今年一季度,化學原料板塊實現營收245.99億元,同比下降10.44%,環比下降8.72%;實現歸母凈利潤47.19億元,同比下降63.80%,環比上漲234.38%。具體來看,該板塊中各子行業凈利潤表現分化。
其中,化學原料板塊中的鈦白粉行業實現盈利6.55億元,同比下降57.44%,環比上漲2506.51%,成為33個子行業中環比漲幅最大的行業。此外,該板塊中的無機鹽、純堿、其他化學原料、氯堿等子行業盈利同比均下降,但無機鹽、純堿、其他化學原料盈利環比均呈現增長態勢,只有氯堿行業盈利環比下降。
業內人士認為,主要是隨著各項積極政策持續發力,疊加鈦白粉的需求端逐漸修復,其盈利環比出現大幅上漲。
山西證券研究所預測,2023年二季度國內部分鈦白粉企業存新增投產計劃,整體國內供應或維持相對高位。需求面來看,二季度逐步進入傳統淡季,市場也多關注政策落地的進一步帶動作用,隨著各項積極政策持續發力,疊加需求端的逐漸修復,預計鈦白粉表觀消費量將保持穩定增長,盈利有望邊際改善。
氟化工備受關注
今年一季度,化學制品板塊實現營收1414.24億元,同比上漲0.75%,環比下降18.78%;實現凈利潤162.47億元,同比下降49.19%,環比下降13.44%。各子行業盈利表現有所分化,凈利潤實現同比增長的子行業有民爆用品和日用化學品;凈利潤實現環比增長的子行業有涂料油墨顏料、民爆用品、有機硅、日用化學品、聚氨酯以及其他化學制品III。
2023年一季度氟化工行業實現營收21.62億元,同比下降8.44%,環比下降16.86%;實現凈利潤3.83億元,同比下降76.29%,環比下降61.69%。盡管如此,多家機構紛紛看好氟化工未來發展。
對此,業內人士分析認為,氟化工行業作為周期性行業,2020~2022年行業景氣持續。同時,作為新能源材料的氟化工產品,受下游高景氣的拉動,產品價格高位波動運行,二代氟制冷劑HCFCs產量因受配額控制,產品盈利較強;三代氟制冷劑HFCs受《〈蒙特利爾議定書〉基加利修正案》、上游氯化物原料價格上漲等不利因素影響,行業總體開工水平低位運行,行業競爭格局繼續趨向集中。
中泰證券、東海證券也建議關注氟化工行業。這是由于國內正處于二代制冷劑淘汰加速期及三代制冷劑凍結前夕,配額落地后行業供需格局有望改觀,生產企業受益景氣反轉向上實現扭虧轉,氟精細產品隨著生產企業技術突破,具有一定成長空間。
山西證券研究所表示,2023年一季度,制冷劑市場行情向好,目前制冷劑市場處于淡季到旺季切換期間。隨著氣溫升高,制冷劑將迎來需求旺季,供需格局繼續轉好,制冷劑R22市場穩中上行,較上季度末價格漲幅約為8.3%,成交價格基本維穩在1.95萬~2.05元/噸。制冷劑R32市場行情向好,較上季度末漲幅約為15.4%。短期來看,市場旺季來臨,終端需求穩步回升,供需格局逐漸轉好,加之成本面強勢支撐,價格有望穩中上漲。長期來看,至2024年將執行配額制,三代制冷劑機會來臨,盈利將更多地關注企業的成本管控和行業整合能力。(中國化工報 羅阿華 王儷錦)
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