市場回顧：

2022 年2 月，滬深 300 漲跌幅為+0.39，創業板漲跌幅為-1.17%。汽車行業漲跌幅為+0.13%，萬得動力電池指數(884963.WI)漲跌幅為+7.93%，表現超過中信一級30 個一級行業中的26 個，國證新能源車指數(399417.SZ)漲跌幅為+5.16%。動力電池相關板塊中鋰礦指數以+31.68%的月漲跌幅排行最前，鋰電隔膜以+5.01%的月漲跌幅排行最后。

行業跟蹤：

動力電池：

2022 年1 月，動力電池產量大幅增加，磷酸鐵鋰增幅較大。生產方面，三元電池產量10,815.30 兆瓦時，同比+57.95%，磷酸鐵鋰電池產量18,790.10 兆瓦時，同比+261.79%。

磷酸鐵鋰裝車量占比增加。三元電池裝車量7299.9 兆瓦時，同比+35.22%，磷酸鐵鋰電池裝車量8873.9 兆瓦時，同比+172.72%，裝車量市場份額方面，三元電池占比+45.13%，同比去年-17.26pct，磷酸鐵鋰占比+54.87%，同比去年+17.26pct.分企業來看，國內動力電池企業份額保持相對穩定， 寧德時代份額占比領先，比亞迪同比增長較大。

新能源汽車：

產銷再創1 月新高，單月產銷規模均超過45 萬輛，且產銷量同比均維持高速增長態勢，新能源汽車月產銷量分別為45.22 萬輛、43.14 萬輛，同比分別+133.55%、+140.79%。

分車型看，新能源乘用車、新能源商用車月產銷同比增長，但新能源乘用車產銷量同比增速顯著領先新能源商用車。其中，新能源乘用車產銷量分別為48.81 萬輛、49.80 萬輛，同比分別+127.70%、+120.65%。

分動力來源來看，純電動汽車、插電式混合動力汽車月產銷環比、同比均大幅增長，且單月產銷量和本年累計產銷量同比均實現翻番。

近一個月電池材料中碳酸鋰、氫氧化鋰、磷酸鐵鋰正極材料漲幅較大。碳酸鋰價格46.80 萬元/噸，氫氧化鋰41.95 萬元/噸，硫酸鈷11.15 萬元/噸，磷酸鐵鋰正極16.00 萬元/噸，中端人造石墨5.15 萬元/噸。

投資建議：

近期新能源汽車持續熱銷，疊加22 年良好的預期銷量，導致動力電池上游鋰資源價格大幅增長。目前來看，在電池回收與其他提鋰技術發展起來之前，鋰資源還無法達到供需平衡。動力電池產業鏈上游建議關注：

贛鋒鋰業，天齊鋰業，華友鈷業;動力電池產業鏈中游建議關注：容百科技，貝特瑞和科達利;動力電池產業鏈下游建議關注：寧德時代和比亞迪。

風險提示：政策變化;鋰電技術路線變化;新能源汽車銷量不及預期。

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