電動汽車需求增速低于預期，對鋰的需求正在放緩。與此同時，之前對新供應的大量投資開始逐步投產。那么，生產商解決該問題的可用途徑有哪些?

過剩規模有多大?

預計2026年的鋰過剩相當于97天的庫存需求，低于2020年103天的庫存水平。然而，該預計忽略了不同產品間的品質差異。電池級鋰的純度最高，生產也就更加復雜;因此，新工廠最初往往傾向于生產較多的工業級鋰。這導致電池級鋰化學品市場在未來幾年將僅出現邊際過剩;相比之下，工業級鋰化學品市場的庫存天數將顯著增加。

應對策略

1、順其自然，不加干涉

鋰行業有可能采取的一個策略是維持當前龐大的庫存。然而，此舉可能會壓低鋰價，減少長期投資，這就可能引發另一種惡性循環。此外，由于不能存在承購，鋰化學品生產商很可能不得不承擔過剩產品存儲產生的額外成本。

2、加大工業級鋰向電池級鋰的轉化

比較主動的做法是對過剩的工業級鋰進行再加工，轉化為質量更高的電池級鋰——智利、中國和日本等國目前已經在這樣做了。

一般而言，市場價格會刺激生產商將工業級碳酸鋰再加工成價格更高的電池級碳酸鋰和氫氧化鋰。然而，即將出現的鋰過剩意味著二者之間的價格差不可能大到足以刺激生產商這樣做，特別是對非綜合性生產商而言。

3、廢品處理

另一種可能的做法是將低品位材料清除出市場，作為廢品處理。從經濟角度來看，這意味著將收入流中的盈余轉化為企業支出，因為處置需要成本。

從公共關系角度來看，這種做法也可能是災難性的，因為額外的回填和尾礦池會造成環境問題。因此，這可能是生產商最不愿意選擇的方案。

4、長期庫存

更積極的策略是繼續生產工業級鋰化學品以供使用，將產品長期儲存，直到供不應求，價格回升。然而，此舉將減少現金流，同時仍會產生生產成本，因為任何庫存都將在很長一段時間內在生產商的資產負債表上顯示為成本。

鑒于預期生產水平，我們預計電池級鋰庫存將在2028年達峰，工業級鋰過剩將在2029年達峰。根據我們的分析，要到2033年，所有庫存才能消耗完，市場才會出現供應短缺。

5、限產

最后一個方案則是限產，這在工業上是一種常見的方法，即當生產成本超過當前市場價格時，生產商出于戰略或戰術考慮會選擇限產。

在上一個超級周期中，少數主要生產商的限產對更廣泛的鋰行業產生了重大影響，限產大幅削減了總體供應，其消減幅度之大足以消除過剩問題，穩定市場價格。然而，從那時起，大量新資產和小型企業進入了鋰行業。

總體供應的增加主要來自中國，中國在加大現有設施生產的同時上線許多新資產。因此，這次若采用類似的方法，產生的影響會更加有限。到目前為止，鋰生產商宣布的限產措施很少，盡管一些投資和投產遭遇推遲。

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