回顧2024年，全球化工市場面臨重塑。中國大宗化工品的出口量上升，而進口量則呈現下降趨勢。歐洲則恰恰相反，化工產品的進口量有所增加，出口量有所減少。全球化工產業的利潤處于低迷狀態，但高端化學品利潤率保持穩定。展望2025年，盡管國際化工市場面臨產能過剩、國際貿易壁壘等挑戰，但整體勢頭仍是穩中向好，產能將迅速增加，全球貿易格局將持續發生變化。

2024年：格局重塑 攻堅克難

全球擴能放緩，老舊產能出清

2024年，全球化工產品擴能節奏有所放緩，基礎化工原料新增產能2200萬噸/年左右，較2023年新增規模減少近100%。然而，由于近兩年東北亞連續新增產能的沖擊，海外化工裝置的老舊產能退出力度逐漸加大。當前，全球包括日本三井、日本Taiyo、韓國LG等多家企業的化工裝置相繼關停，涉及產品包括乙烯、苯乙烯、精對苯二甲酸（PTA）、聚丙烯等，總產能超400萬噸/年。2024年，埃克森美孚、沙比克相繼決定永久關閉其位于法國（42.5萬噸/年）和荷蘭（53萬噸/年）的乙烯裂解裝置。

全球經濟溫和復蘇，支撐石化產品需求增長

2024年，全球經濟增長總體保持了韌性。2025年以來，主要經濟體物價指數持續下行，通脹壓力明顯緩解，貨幣政策進入降息周期，全球經濟正趨于實現“軟著陸”，全年經濟增速有望達到3.2%，略高于2023年的3.1%。整體來看，全球化工產品需求處于恢復向好的態勢。2024年全球乙烯消費同比增長2.5%，對二甲苯（PX）消費同比增長4.4%；合成樹脂消費同比增長2.6%；合成纖維消費同比增長4.5%；合成橡膠消費同比增長2.8%。

但相比之下，東北亞石腦油的情況不夠樂觀。2024年，國際原油價格在強地緣、弱供應、低需求影響下維持中高位震蕩。烯烴下游產品需求持續疲軟，上游成本傳導不暢，導致東北亞地區乙烯-石腦油裂解價差再度跌破200美元/噸左右，已連續三年低于盈虧平衡點。在此價差水平下，大量石腦油裂解裝置難以正常運行，區域內裂解裝置開工負荷跌至83%左右。

產能格局東移，貿易流向重塑

地緣政治的沖突已經深刻地改變了全球化工市場的貿易流向。由于地緣政治沖突的影響以及老舊裝置的淘汰，歐洲化工品進口量有所增加，而出口量則有所減少。與此同時，我國化工產品的進出口格局也正在經歷變化，大宗化工品的出口量上升，而進口量則呈現下降趨勢。2024年，我國的硫酸銨、PTA、聚酯、聚丙烯、聚乙烯出口總量達到了3510萬噸，較上一年增長了20.4%。

根據國際能源署（IEA）統計數據，盡管全球石油需求量尚未恢復至新冠疫情前的水平，化工品的需求卻呈現出上升趨勢。在過去三年中，全球化工品的消費量持續增長。2024年，全球合成樹脂的消費量約為2.7億噸，到2025年，這一數字預計將增長至約2.83億噸。作為全球最大的合成樹脂需求國，我國在2024年合成樹脂的消費量達到1.2億噸。自2021年起，我國的煉油能力已超越美國，成為全球煉油產能第一大國。2022年，我國乙烯產能也超越美國，成為全球首位。隨著眾多大型煉化項目的落地，我國在全球煉化產業中的地位得到顯著提升。

利潤差異顯著，低碳轉型受阻

近年來，全球化工產業的利潤長期處于低迷狀態。美國乙烷基乙烯的平均毛利從2021年的450美元/噸降至2023年的約300美元/噸，全球聚乙烯和聚丙烯的毛利也出現了下滑。盡管如此，一些高端化工產品的利潤率仍然保持相對穩定。例如，得益于光伏行業的快速發展，聚烯烴彈性體（POE）在2024年的毛利率預計將保持在20%至40%的較高水平。同樣，聚乙烯醇（PVA）的毛利率也保持在30%的高位，每噸利潤可達4000元。

同時， 化工行業碳排放量高，碳排放權交易價格的波動已經開始對化工品的成本和盈利產生影響。在歐洲部分地區2023年的碳排放價格已達每噸82美元，這使得企業生產每噸化工產品的成本大約增加了10至15美元，導致利潤率本就低迷的全球化工產業雪上加霜。展望未來，面臨巨大的低碳轉型壓力，化工企業必須從多方面著手推進轉型，這涉及到管理、運營以及盈利模式的重塑。隨著碳交易市場的不斷擴展和成熟，我國或將面臨類似的問題。

市場競爭激烈，貿易壁壘高筑

近年來，國際化工貿易市場出現了一些產品長期價格倒掛的現象。價格倒掛是指在市場交易中，某種商品或服務的購入價格高于其銷售價格，導致出現反向價格差的現象。2024年，熱塑性丁苯橡膠（SBS）產品就面臨著產能過剩以及內外盤價格倒掛的雙重挑戰，其外盤價格平均高于內盤價格約為1120元/噸。

國際市場競爭之所以如此激烈，首先是因為中東、美國等資源豐富的國家利用原料成本優勢和先進的化工技術，采取更為激進的價格策略；其次，我國化工產品在國際市場上面臨一系列貿易壁壘，嚴重影響了出口業務的開展。具體來說，樹脂等產品在印尼、土耳其等國家的關稅稅率相較于韓國等主要競爭對手處于不利地位。印尼對我國產聚丙烯征收5%的進口關稅，而對韓國和東盟國家的產品稅率為0；土耳其對我國產聚烯烴征收6.5%的關稅，而對沙特、阿聯酋等中東國家以及韓國的聚烯烴進口關稅為0。

此外，歐盟對我國聚乙烯醇征收反傾銷稅，稅率在17.3%至72.9%之間。印度政府也通過實施BIS認證和征收反傾銷稅等措施對我國化工品設置貿易壁壘。自2023年6月起，由于BIS認證問題，中國大陸PTA供應商無法再向印度出口。同時，自2021年起，印度對原產于我國的苯胺征收每噸36.90美元至121.79美元的反傾銷稅，有效期為5年，這些貿易限制嚴重影響了我國化工產品的出口。

2025年：穩中向好 緩慢復蘇

新一輪擴能周期開啟，全球石化產能迅速增長

全球石化行業在經歷了2024年擴能的短暫喘息后，將再度迎來新一輪的投產高峰。2025年，全球基礎石化原料將新增產能2986萬噸/年，同比大增35%。其中，我國新增產能規模將達1830萬噸/年，占比超60%。在龐大產能規模沖擊下，多數石化產品開工負荷面臨下降壓力，若進一步考慮到我國2024年底投產的石化產品，全球石化產業鏈將面臨更為嚴峻的挑戰。

預計2025年全球乙烯總產能規模將增至2.4億噸/年，PX總產能規模將增至8068萬噸/年。隨著新增產能的持續釋放，預計2025年全球乙烯開工率平均下跌0.7個百分點，至80%左右，但北美和中東乙烯因成本優勢顯著，開工率仍將保持在較高水平。

隨著全球PX產業鏈擴能步伐放緩，尤其是作為主產地的我國PX產能擴增進度較前期明顯放緩，在產業配套完善下，全球PX存量裝置有效開工負荷將穩步提升。預計2025年，全球PX裝置平均開工率將較2024年提高0.9個百分點，至77%左右。未來，在東北亞大幅擴能的沖擊下，預計歐洲等地石化產業將進一步調整，部分老舊產能退出節奏或將進一步加快。

產能過剩風險較高，基礎化工產品供大于求

隨著新能源的興起，全球化工行業正面臨油品需求長期下降的趨勢。我國油品消費將在2025年達到頂峰，未來5至10年內，全球液體燃料的需求也將達峰。在歐洲，化工產能的退出速度正在加快，我國也正面臨著“油轉化”以及化工產業結構性升級的挑戰。同時，全球基礎化工品的供應增長速度已超過需求，亞洲地區的趨勢尤為明顯。據道瓊斯預測，到2025年，全球乙烯、丙烯和丁二烯的產能預計將分別達到2.38億噸/年、1.81億噸/年和1894萬噸/年。中國的“三烯”產能預計在2025年將達到6239.2萬噸/年、7580萬噸/年、789萬噸/年，均居世界首位。

據全球能源化工行業市場信息服務商安迅思預測，2025年全球六大基礎有機原料（乙烯、丙烯、丁二烯、苯、甲苯、二甲苯）產能預計將超出需求量達2.1億噸。部分國際油氣巨頭也正在提高化工產能，埃克森美孚宣布將在未來五年內減少約20%的歐洲煉油產能，轉向發展生物燃料及其相關化工產品等可再生能源領域；化工巨頭巴斯夫提出“凈零排放”目標，并投資新技術以提高塑料產品的產能；沙特阿美計劃在未來五年內新增1500萬噸的化工產能。產能過剩與經濟放緩的共同作用導致化工裝置負荷率下降、利潤空間壓縮以及新裝置投產推遲，進一步加重了化工品消費萎縮困境。

區域經濟表現分化明顯，乙烯消費差異化復蘇

2025年，隨著貨幣政策調整和發達經濟體通脹壓力緩解，尤其在美聯儲降息后，美國經濟有望迎來平穩增長。同時，東南亞等新興經濟體隨著外部壓力減弱和自身經濟結構的持續調整，經濟增長和貿易潛力或得以進一步釋放。同時，新冠疫情后海外補庫需求強烈，全球市場不斷擴容將對石化產品消費起到一定的正向拉動作用。

合成樹脂方面，東北亞仍是全球主要消費市場。隨著高質量共建“一帶一路”不斷推進，以及《區域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）影響力持續擴大，亞洲市場的活力將被大大激發。同時，亞洲地區人口眾多，雖然人均樹脂消費量普遍較低，但隨著經濟增長、人均消費增加，基建、包裝、日用品等各種領域對樹脂產品需求潛力巨大，特別是近年來印度經濟保持較高增長，或將成為下一個全球經濟增長引擎。預計2025年，全球合成樹脂消費將增至3億噸左右，同比增長2.7%，增幅比2024年提升0.1個百分點。

合成纖維方面，我國作為全球最大的合成纖維生產國和消費國，2024年合纖產量在全球占比已達到80%以上。預計2025年，國內終端紡織服裝和家紡市場的需求增長以及國外紡織訂單回流等因素將進一步推動合成纖維需求提升。預計2025年，全球合成纖維消費將增至8600萬噸左右，同比增長4.1%。

合成橡膠方面，在我國市場內需和出口的拉動下，全球汽車保有量有望進一步提升，對合成橡膠行業形成剛性支撐。預計2025年，全球合成橡膠消費將增至1060萬噸左右，同比增長2.9%。

全球石化產品貿易格局進一步調整

近年來，受經濟增長放緩、貿易保護主義升級和經濟碎片化沖擊等影響，全球貿易增長低迷。根據國際貨幣基金組織預測，2025年，隨著全球經濟的好轉，預計全球貿易增速將回升至3.2%左右。

從貿易流向來看，當前國際形勢仍然復雜嚴峻。全球經濟增長動能偏弱，國際貿易摩擦等問題頻發。在此背景下，全球石化產品貿易流向將繼續調整。隨著歐美貿易關稅壁壘逐步增強，我國對美出口市場將面臨更大壓力。而東盟等新興經濟體得益于人口紅利，長期經濟增長潛力持續釋放，外資吸引力持續增強，預計全球將有更多產品進一步轉向中亞、中東、東南亞、非洲等新興經濟體國家市場以尋求增長。而歐盟受低碳能源轉型、油氣短缺影響，產能占比及市場份額正在逐年下降。歐洲石化產品長期供不足需，也為美國、中東向歐洲出口創造了市場空間。

我國化工企業應推進產業升級、拓展國際市場

當前，全球化工行業正經歷產能過剩的低景氣周期。我國化工企業應正視產業升級轉型過程中不可避免的周期性低谷， 深刻理解行業發展現狀，在借鑒國際先進經驗的基礎上，結合自身實際制定并執行相應的策略，推動化工產業高質量發展。

首先，要加速推進化工產能的轉型升級。通過調整產業結構、優化布局策略，提高高附加值產品的比例。加大資本、資源和技術投入，占據全球高端優勢地位，聚焦新材料發展，例如碳纖維、芳綸等高性能纖維材料，高性能聚烯烴、特種工程塑料等，提升產品附加值。借助海外優質輕烴資源，增加輕烴原料如乙烷的進口量，降低化工原料成本，提高經濟效益和在國際市場的成本競爭力。

其次，在一些新興市場中，上游化工產能的增長速度落后于下游化工產品的需求增長。應積極開拓國際市場，尋找新的客戶資源，并增加化工中間體、合成材料等產品的出口量。通過擴大與共建“一帶一路”國家以及RCEP成員國的貿易規模，提升在國際市場上的定價能力和品牌知名度，實現從規模優勢向價值優勢的轉變。

著力推進化工業務高質量發展

放眼未來，面對化工市場供需失衡的產業格局，成本競爭將在相當長一段時期主導行業發展。化工板塊要抓住未來3年左右的窗口期，全力補短板、強弱項。重點在壓降原料、燃料、公用工程、人工等成本費用，強化產銷研一體協同打造差異化競爭優勢等方面下功夫，采取一系列務實措施使化工業務各項成本費用指標達到行業先進水平，夯實化工業務扭虧為盈、高質量發展的基礎。

首先，加快規模化、智能化、一體化煉化基地建設，通過園區化、基地化、集約化發展重塑化工業務核心競爭力。加快規模化和一體化整合，推進河南、河北、山東等區域化工業務整合，最大化挖掘存量資產價值，適度延長產業鏈，提升中國石化在區域內的競爭力；加快建設鎮海、茂湛、天津、古雷、洋浦、上海等一批世界級煉化一體化基地，通過“鏈園結合”深化與上下游合作伙伴在園區一體化發展、技術創新、內部市場交易、資本運作等方面的協同，構建兼具低成本、高研發效率、減碳競爭力的產業鏈聯盟生態。

其次，堅定推進“油轉化”“油轉特”，為化工業務高質量發展提供優質原料保障。深入總結、利用好鎮海煉化等標桿企業在原料結構、裝置結構、產品結構和經濟效益等方面一體化優化的經驗做法，加快先進成熟工藝技術的推廣和原油蒸汽裂解等新技術的工業化應用。結合成品油市場達峰節奏，加快“油轉化”“油轉特”進程，確保化工原料量足質優；持續優化烯烴、芳烴原料結構，動態調整自產乙烯原料和外采輕質料效益排序，實現化工原料最經濟、效益最佳。

同時，綠色化工技術將在實現整體效益提升上發揮重要作用。要利用好老舊裝置淘汰退出和更新改造、大規模設備更新的政策機會，加大新技術、新材料應用，實現化工裝置提質升級。持續推進裝置能效對標，查找與標桿裝置的差距和不足，抓住燃料、蒸汽兩個關鍵點，大力推進裂解爐節能改造、大機組蒸汽系統專項優化、芳烴裝置低溫熱利用等成熟技術，提升能源利用效率，降低裝置運行成本。力爭2025年乙烯、PX能耗同比降低10千克標油/噸。加快構建廢塑料回收利用體系。

此外，要加快推進國際化戰略，提升全球市場影響力。依托化工銷售國貿專業化管理，加強國際化經營戰略研究和全球大宗產品貿易鏈研究，在全價值鏈利潤和全球市場供需錯配中捕捉價值創造點, 在全球維度全面提升原料保障、資源獲取、市場開拓和貿易能力；大力推進國際化經營體系建設，完善海外營銷和倉儲網絡布局，打造對全球市場的供應鏈配套服務能力，力爭到2030年，實現國際化業務占比超過20%。

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