分析認為“以中石化為例，新機制將使其2012年預期盈利上升8%”

  國內成品油再臨調價 “窗口”，價格機制改革或近期獲批。

  2 月中下旬以來國際油價持續上漲，截止到3月5日，布倫特、迪拜、辛塔三地原油價格變化率收于7.68%，突破4%的調價紅線。

  3月8日之后，國內油價調整的兩大必要條件——“22個工作日”和“三地原油變化率突破±4%”再次具備，時隔月余，國內油價面臨再度向上調整。

  市場普遍預計實際調價措施將于3月中下旬實施。

  與此同時，成品油定價機制改革將成為發改委的下一項工作議題。

  國家發改委副主任彭森3月7日參加全國兩會政協經濟界小組討論時表示，成品油價格機制改革會抓緊時機推出，已將有關方案上報國務院。

  據該方案參與人士透露，新方案主要是圍繞縮短調價周期、加快調價頻率、改進成品油調價操作方式，以及調整掛靠油種等方面的內容，進一步完善現行的成品油價格形成機制。

  受益于新定價機制，煉油企業的毛利率有望得到明顯改善。

  有市場人士認為，盡管油價高企，但隨著通脹擔憂的消退以及各方逐漸達成共識， 3 月全國兩會過后隨時都可能啟動成品油定價機制改革。

  定價機制改革或加速推出

  據悉，具體變動包括：調價周期將由現行的22天縮短為10天，掛靠油種可能由美國WTI(紐約交易所的原油期貨價格)替代辛塔(布倫特、迪拜、辛塔三地出口的原油被視作世界原油市場品質和價格的標桿)，而調價操作方式的改進則是選擇一家中立機構來測算調整價格，企業以此為指導價自行調價。

  光大銀行首席宏觀分析師盛宏清對《中國經營報》記者表示，成品油調價機制與國際接軌是大趨勢。受伊朗局勢不明朗的影響，未來國際油價具有很大的不確定性，我國成品油價格調整會更頻繁。

  自2月8日調價后，三地原油變化率進入新一輪統計周期。值得注意的是，在此之后短短13個工作日內，該變化率就達到了4%的調價臨界點，而2月8日之前的調價時間為2011年4月7日，相隔10個月。

  油價的持續上漲或令成品油調價周期大為縮短。現行“22+4%”的定價模式邁開了市場化改革的關鍵一步，但是因調價周期過長，仍出現調價不及時、幅度不到位，導致煉油企業利潤下滑甚至虧損的情況。

  中石油董事長蔣潔敏就表示，由于國際原油價格上漲，公司2011年煉油業務虧損高于預期的500億元人民幣。

  目前，已有部分地區石油企業開始收緊資源。市場監測機構數據顯示，上海以及江蘇中石化正按計劃控制日均柴油出貨量，上海日均控制在3000噸以內，江蘇地區日均控制在300~500噸左右。

  鑒于石油特別收益金起征點新規已出臺以及廣東、廣西兩省已開始試點天然氣定價機制改革，高華證券分析師金俊在最新的研報中表示下一階段的監管改革會涉及成品油定價機制的調整。他指出隨著通脹擔憂的消退以及各方逐漸達成共識， 3 月兩會過后隨時都可能啟動成品油定價機制改革。受益于新定價機制，煉油企業的毛利率有望得到明顯改善。

  “以中石化為例，作為中國最大的煉油企業，估計每桶煉油毛利每上升1 美元將使2012 年預期盈利上升8%。”金俊說。

  生意社成品油分析師趙京敏認為，考慮到3月份后國內春耕即將展開，為保障農業用油需求，一季度國內調價次數會相對較少。

  油價上漲壓力不放松

  根據工信部網站的數據測算，2011 年中國的原油對外依存度已達到55.2%， 超越了美國的53.5%，而且這個比例還在不斷上升。這一現狀也成為我國成品油定價機制改革加速推進的原因之一。

  截至3 月2 日，WTI 和英國北海布倫特原油期貨價格最高分別達到每桶109.77 美元和126.2 美元，一個月的漲幅達到12%~13% ，其中，布倫特原油價格創歷史新高，WTI 原油價格接近歷史新高。

  上海證券首席宏觀分析師胡月曉在接受本報記者采訪時表示，這主要受伊朗緊張局勢與實體經濟需求影響。

伊朗是全球第五大產油國，產能接近350萬桶/天(其中出口量約為250萬桶/天)。一旦伊朗限制出口原油，全球供給格局將受到嚴重影響。

  而另一方面，一段時間以來全球經濟增長基本面持續好于市場預期，這無疑給油價上漲帶來了支撐。

  對于未來油價走勢，胡月曉認為2012年全年都面臨油價上漲壓力，幾乎看不到放松跡象，判斷理由是：其一，政治沖突不可能短時間內解決；其二，油價是經濟運行的一個約束性條件，由于今年供給不穩定因素存在，因此全年上漲壓力猶存；其三，歐美為了解決債務危機，將實施寬松的貨幣政策，這將會進一步推高油價上漲預期。

  “很有可能新興經濟體也將實施寬松的貨幣政策來應對外部市場的不確定性造成的經濟減速風險。”銀河證券首席經濟學家潘向東認為。

  就在3月1日，菲律賓央行已經宣布下調基準利率25個基點至4.0%的歷史低位。

  據盛宏清估算，國際油價如上漲超過130美元，則將對世界經濟造成重創。每上漲10美元，則全球GDP下降0.5%~1%。

  輸入性通脹難控

  油價飆漲直接推高各國對通脹加劇的擔憂。2011年上半年，利比亞危機造成的油價強勁上升給包括美國在內的全球經濟帶來了沉重的下行壓力，并造成了顯著的通脹壓力。受訪專家認為，此輪國際油價上漲仍可能給我國帶來輸入性通脹壓力，不排除通脹反彈而令今年貨幣政策仍維持偏緊的態勢。

  潘向東看來，未來國際油價上漲是大概率事件，將對我國的經濟復蘇造成極大的成本壓力。

  一旦油價持續上漲，將直接影響工業品出廠價格。剛剛公布的PMI 指數顯示，2 月份制造業的購進價格已經出現了較為明顯的回升。3月9日公布的2 月份CPI 回落至3.2%，若油價持續上漲，必然增大通脹反彈壓力。

  溫總理在政府工作報告中提出2010年的GDP增長目標為7.5%，CPI控制在4%左右，其中4%的通脹目標綜合考慮了輸入性通脹因素、要素成本上升影響，為能源和公用事業的價格改革預留了一定空間。

  博時基金宏觀策略總經理魏鳳春對記者表示，貨幣政策微調也可能僅限于小微企業信貸扶持。因為國內風險可控，但伊朗危機帶來的輸入性通脹卻無法控制。