生意社03月19日訊

　　和一些氯堿行業公司預測2011年業績大降相悖的是，主營營收過半來自聚氯乙烯項目的氯堿化工(600618)此前發布的預報則表示，公司2011年凈利潤將有50%左右的增長，約為2.1億元。

　　對此，氯堿化工相關人士在接受本報記者采訪時介紹，之所以能有此程度增幅，緣自報告期內燒堿業務利潤大幅增長所致，而PVC業務報告期內“仍是虧損的”。而且，上述人士認為，未來三到五年內，“我們會有一個非常艱難的去產能的過程，行業產能過剩情況嚴重”。

　　產能過剩開工不足

　　和氯堿行業其它公司一樣，2011年四季度是全年業績的轉折。氯堿化工三季報顯示，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤上漲312.7%，約為2.28億元。當時三季報曾預測，四季度仍將實現利潤增長，但從年度業績預報的情況看來，顯然四季度業績并不樂觀。

　　“PVC無論是電石法還是乙烯法都不會好，不過，PVC也不完全丟掉，要做差異化的競爭，例如技術含量較高的這些，一般的PVC就不再做了”。上述人士對本報介紹。

　　從氯堿化工過往的資料來看，PVC在營收中所占大比重的情況短期難有改變。半年報顯示，聚氯乙烯營收占總計一半左右，約為14億元，但營業利潤率僅為2.53%；而燒堿營收約6.35億元，營業利潤率卻達35.11%；氯產品營收7.5億元，營業利潤率23.09%。與2010年上半年情況相比，聚氯乙烯與燒堿的營業利潤率都大有上升。2010年上半年，聚氯乙烯的營業利潤率為-7.77%；燒堿為17.88%；氯產品為30.07%。

　　氯堿化工相關人士對本報介紹，去年燒堿行業開工率為73%左右，而氯堿化工則達到了96%，但“PVC的開工率達到40%，行業大概是60%左右，而在2010年，行業的開工率僅為55%，多生產多虧，我們比行業的開工率低”。

　　由于開工不足，相關的折舊等費用問題就成了投資者關注的重點。對此，上述人士稱，2010年時，公司已對很多設備做出了處置：“有的比較落后的設備和碳排放較高的都停了。大部分的設備處置在2010年已經完成。”

　　燒堿漸成業績頂梁柱

　　從公開資料來看，未來PVC的產能過剩問題仍不容樂觀。雖然氯堿行業盡管面臨產能嚴重過剩，市場供大于求的雙重壓力，但行業發展熱情不減，增產擴能步伐依舊。“十二五”期間將有數百萬噸新建產能投產，2011年預計新增燒堿產能200萬噸以上，新增PVC產能150萬噸以上，全國又將有30-40%產能面臨閑置。

　　中投顧問化工行業研究員常軼智則認為，從氯堿化工的利潤構成來看，燒堿和氯產品的占比較大，PVC產品的占比相對較少。據相關數據顯示，2011年上半年，氯堿化工營業利潤約4.5億元，其中燒堿產品2.2億元；氯產品1.7億元；PVC產品0.3億元。公司2011年度業績預增的原因一方面是由于去年國內外基礎化工景氣度提升，燒堿產品價格持續高位，公司的盈利能力大幅上升。另一方面是由于公司及時進行了產品結構調整，并對產品的生產經營進行了優化。

　　對此，上述氯堿化工人士解釋，之所以氯堿化工2011年業績能有大幅的增長，除了燒堿對業績的貢獻外，還有另兩項原因。“我們的戰略調整將兩個生產基地放在了化工區，這跟相關國際跨國公司形成了產業鏈，去年他們的開工情況還可以，我們也跟著受益，沾了近水樓臺的光；產品的聯動性做的比較好”。而且，“公司對產品的權重做出了調整，原來的主打產品是PVC，要占到50%以上的比重，但現在做出了調整，未來以燒堿為主”。