11月5日是中國石油A股上市五周年的日子。昨日，中國石油收報8.79元，上漲0.01元。五年前中石油上市首日最高價48.62元，而五年后，該股股價只剩下上市首日最高價的零頭。

中石油作為“亞洲最賺錢”的公司，作為全中國股民熱切盼望回歸的超級大盤股，這只原本被寄予股市定海神針、分享中國經濟成長紅利、稀缺資源、讓利于民種種概念于一身的希望之股，卻在上市之后一路不停下跌，帶動滬綜指跌跌撞撞往下沖。

首日買入者悉數套牢

2007年11月5日，該股上市首日開盤價48.60元，較發行價16.70元大漲191%，首日收盤43.96元，漲幅達163%。中石油上市當天創下了歷史最高價48.62元，機構一路狂歡，說能漲到100元。但從第二日起，中石油就一路下跌直至昨日收報8.79元。

而遠高于市場此前預期的首日開盤價，迅速令中石油A股總市值抵達78694.1億元高峰，加上以當時收盤價計算的H股市值3977.1億元，其總市值達到了82671.2億元(約合11087.6億美元)，是埃克森-美孚的兩倍多，成為全球市值最大的上市公司。

今年9月底，中石油創下8.47元新低后震蕩回升，昨日該股收報8.79元?；赝惺蜕鲜惺兹兆罡邇r48.62元，如今股價已大幅縮水81.92%，要想中石油重回48元之巔，股價需要暴漲450%以上。

期待反彈解套遙遙無期，不過通過分紅或許可取。記者統計發現，中國石油上市近5年時間，前前后后進行了9次分紅，不愧為國內最能賺錢的企業之一。2008年5月29日，公司實施了每10股派1.569元利潤分配方案；同年9月19日，再次實施了每10股派1.318元利潤分配方案。之后4年，公司分別分紅0.15元/股、0.12元/股、0.13元/股、0.16元/股、0.18元/股、0.16元/股、0.16元/股，如果平攤到5年來計算，每年中國石油分紅0.27元/股。粗略計算，中國石油從8.79元漲至48元，需要上漲39元，若靠分紅回本，股民需要等待145年。

首日暴漲股后市風險大

雖然今年交易所加大炒新監管，巨無霸惡炒現象有所收斂，但小盤股惡炒現象并不完全退潮。

本世紀新股首日最高漲幅的記錄在今年11月2日被中小板股浙江世寶刷新。該股開盤漲幅即高達505.43%，盤中三度臨停，至收盤時漲幅626.7%，刷新了2007年8月由宏達高科(002144,股吧)創下的538%的記錄，并創下本世紀以來A股上市首日最高漲幅紀錄。然而11月5日收市，浙江世寶以跌停報收。

正如同中國石油一樣，在A股市場上，首日的高漲幅之后接著的往往是股價的持續下跌。宏達高科、*ST鈦白等高居首日漲幅榜前列的公司都遭遇到了上市次日即開始下跌的“電梯行情”。今年10月上市交易的洛陽鉬業雖在上市的首兩日拉出陽線，此后開始下跌，截至目前交易不足一月股價已跌去15%。

本世紀以來上市首日漲幅最高紀錄的前列幾乎全部被中小板股占據，包括宏達高科、*ST鈦白在內的多只中小板股都是在2007年大牛市行情中完成IPO的。尤其是2007年8月，上證綜指4500點左右時，中小板股密集發行，幾乎每只股票在上市首日都能獲得300%~500%的漲幅，其中漲幅前五位分別為浙江世寶、宏達高科、*ST汰白、東方鋯業(002167,股吧)\方圓支承(002147,股吧)，漲幅分別達627%、538%、501%、496%、479%，上市后一年跌幅分別為(第一天跌10%)、73%、76%、74%、40%。

若追溯2000年以前的IPO記錄，上市首日漲幅最大的是1993年發行的樂山電力(600644,股吧)，漲幅3550%。由于當時新股發行機制的原因，僅1993年一年就有21只股票上市首日的漲幅超過1000%。

在浙江世寶IPO中，企業的融資目標大幅縮水，二級市場投資者前途難料，只有一級市場參與者賺得盆滿缽滿。事實上，今年以來打新的收益比2011年有明顯回升。從2009年到2011年網上申購新股的平均回報率(中簽率×首日漲幅)分別為0.38%、0.26%和0.14%，而今年以來，回報率已回升至0.19%，洛陽鉬業和浙江世寶的打新回報率分別為0.89%和0.74%。

低價高成長永遠有市場

那么，投資者應如何投資新股呢？有業內人士稱，如果你不知道哪個新股最具投資價值，請你選擇低價股，因為資金對于低價股永遠充滿熱情；如果不知道哪個新股投資不容易被套，請選高成長個股，因為即便被套，也有快速解套甚至獲取不菲投資收益的機會?？傊?，“低價+高成長”永遠有市場。

2007年12月上市至今股價仍異常堅挺，國投新集(601918,股吧)不得不說是一個奇跡。該股2007年末以5.88元低價發行，在股指反彈階段，受到資金熱捧，股價首日被炒到14元左右，實現翻倍，在其上市后近一個月時間內，該股股價一路上行，創下17.78元新高。由于2008年次貸危機影響，該股跟隨大盤一路下行，但即便如此，該股也在14元上堅持3個月之久，首日投資資金都存在套利空間，不會輕易被套。如今經過2008年大熊洗禮和2009年單邊牛市刺激，國投新集復權股價保持在11元一帶，與其上市股價相差無幾。

另外，高價股不是不能碰，但必須選擇，如果你能預測該公司業績長期保持高速增長，即便發行價略高，但市盈率偏低，那么這種股價“虛高”的優質股也值得擁有，其代表有洋河股份(002304,股吧).

2009年11月，洋河股份以每股60元高價發行，然而在其上市后，該股股價就沒有低過80元，憑借著大消費概念以及高速成長的特性，洋河股份一直受到資金關注，絕對股價一度沖破200元大關。如今，該股復權股價高居300元以上，前不久還創下了歷史新高。即便如此高價，但是其不到20倍的市盈率，仍給市場留下投資空間，這類新股，永遠值得投資資金關注。