政策因素及經(jīng)濟數(shù)據(jù)利空聯(lián)合打壓油價

  9月22日國際原油市場和商品市場再現(xiàn)暴跌。紐約商品期貨交易所 WTI期貨結(jié)算價為每桶80.51 美元，比前一交易日下跌 5.41美元，跌幅為 6.3%；倫敦洲際交易所布倫特原油期貨結(jié)算價為每桶 105.49美元，比前一交易日下跌4.87美元，跌幅為 4.41%。23 日，兩地價格繼續(xù)下跌。

  分析人士認為，最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，經(jīng)濟環(huán)境低迷使得市場擔(dān)憂原油需求放緩，再加上政策方面缺乏超預(yù)期的利好因素，故導(dǎo)致原油市場以及整個商品市場出現(xiàn)暴跌。

  易貿(mào)資訊副總裁鐘健認為，市場這幾天疲弱反應(yīng)可能是對美聯(lián)儲略有失望的表現(xiàn)。 美聯(lián)儲21 日在為期兩天的貨幣政策會議結(jié)束后宣布，將賣出 4000億美元短期債券同時買入長期債券，同時宣布維持 0-0.25%的聯(lián)邦基金利率不變。市場曾寄望美聯(lián)儲宣布更多刺激政策，美聯(lián)儲卻并未提供任何線索。

  澳新銀行大宗商品研究亞洲總監(jiān)諸蜀寧表示，近期大宗商品下跌與 8 月份市場的下挫基本一致，同屬于在經(jīng)濟疲弱態(tài)勢下的商品價格“擠泡沫”，不過驅(qū)動因素與 8 月份下跌有所不同，本次包括國際貨幣基金組織等重量級機構(gòu)都發(fā)布聲明警告全球經(jīng)濟可能萎縮或陷入衰退。一方面，主權(quán)債務(wù)危機使得銀行資本面臨較大壓力，而另一方面隨著發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長乏力，全球經(jīng)濟下滑風(fēng)險明顯增加，美聯(lián)儲的聲明成為壓垮市場的“稻草”。

  四季度油價仍有反彈可能 行情波動或加劇

  國際油價暴漲暴跌并不鮮見。在全球經(jīng)濟形勢不明朗的背景下，市場對消息面將更加敏感。專家認為，油價后期仍有反彈的可能，四季度國際油價行情波動可能會加劇。

  諸蜀寧認為，紐約市場油價在回到 80 美元/桶附近后，基本較前期高位已下滑了 20%左右，目前的價格已經(jīng)更多地反映了市場的供求基本面。從中長期來看，原油價格仍會維持強勢。

  另一個值得注意的是，在經(jīng)歷連續(xù)的下挫后，前期撤離市場的基金倉位基本已經(jīng)降到一定水平，后期繼續(xù)調(diào)整的空間已經(jīng)有限。美國商品期貨交易委員會公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，截至 9月13日當周，投機資金更多仍是看空并不做空，投機資金反而大幅減持了原油期貨期權(quán)的空單持倉，當周紐約商品交易所代表投機力量的非商業(yè)持倉多頭增加了 800 余手，而空單則大幅減少1.2 萬余手，在布倫特原油期貨期權(quán)市場上，投機資金盡管多空雙方均大幅減持頭寸，空單減持幅度也遠大于多單。

  “眼前的大跌并不意味著國際油價將一蹶不振，四季度國際油價仍可能繼續(xù)上行。”鐘健認為，在疲軟的經(jīng)濟環(huán)境之下，投機基金大多出于沉默期以等待再次爆發(fā)的機會，后期國際油價總體走勢仍將是上行的，只是趨勢可能較為緩慢。但一旦美國推出第三輪量化寬松的貨幣政策，投機基金將再次大幅做多油價。

  能源研究機構(gòu)東方油氣網(wǎng)分析師程瑞鋒也認為，近期油價或持續(xù)暴漲暴跌，難以一路沖高或者下跌，除非出現(xiàn)大規(guī)模經(jīng)濟危機。逢低吸進是為操作最基本手法，一旦油價觸低，投資者就會吸進，進而推高油價。預(yù)期 WTI 近月期貨維持在85-92 美元/桶，布倫特近月期貨維持在 108-116美元/桶。

  后期歐美原油寬幅價差或逐步收窄

  進入2011年以來，布倫特、紐約兩大基準油價始終維持寬幅價差。近一兩個月以來，兩者之間的價差持續(xù)維持在 20 美元/桶以上。9 月 7 日歐美原油之間的價差達到26.87美元/桶，再創(chuàng)歷史新高。

  專家認為，受利比亞局勢平緩，美國原油庫存處于低位等因素影響，預(yù)計未來歐美原油之間的價差可能有所收窄。

  程瑞鋒認為，歐元區(qū)債務(wù)危機再次凸顯，對布倫特原油價格也極為不利。歐元區(qū)債務(wù)最大的弊端在于高福利與政府財政收入的矛盾，歐洲人尤其是東南歐的人不會放棄原先的高福利，歐元區(qū)所謂的救援計劃也不過是一次又一次的修補“破船”，難以解決的債務(wù)危機。

  同時，隨著西方公司再次進入利比亞，利比亞石油復(fù)產(chǎn)近在眼前。未來布倫特遠期期貨承壓會更大，布倫特油價在第四季度會極為低迷，甚至有可能會出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。布倫特和 WTI 之間的溢價可能收窄至 20 美元/桶之內(nèi)。

  鐘健也認為，利比亞局勢日漸明朗，石油復(fù)產(chǎn)在即，對布倫特原油價格可能形成壓制。利比亞國家石油公司高層人士接受媒體采訪時表示，利比亞原油產(chǎn)量 10 月初有望達到日產(chǎn) 50 萬桶，接近今年 2 月沖突爆發(fā)前產(chǎn)量的三分之一。

  另外，當前紐約油價已跌至低位且眼下美國原油庫存數(shù)據(jù)較低，后期投機基金可能借此炒作油價。

  美國能源信息署(EIA)21日發(fā)布的報告稱，截至 9月16日當周，美國原油庫存為 33904 萬桶，周環(huán)比下降了 734 萬桶，降幅大于普氏能源資訊調(diào)查的分析師此前平均預(yù)期的下降 160萬桶。報告還顯示，截至 9月16日當周，包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油庫存下降了 90 萬桶。普氏能源資訊調(diào)查的分析師此前平均預(yù)期餾分油庫存將增加 120萬桶。

  程瑞鋒表示，進入 9月以來，美國原油庫存已連續(xù)三周下滑，降幅為 4%，創(chuàng)出今年二月份以來的新低。等到進入 11月份之后，美國取暖用油需求可能抬頭，投機基金可能以此為由頭炒作油價。

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