實施能效“領(lǐng)跑者”制度和嚴格能評制度，相關(guān)龍頭行業(yè)將最先受益，節(jié)能汽車的補貼也將刺激全國加速小排量車的推廣，利好相關(guān)企業(yè)，在弱市中，補貼政策對節(jié)能類公司的影響更應(yīng)從中期的角度來考慮。

　　在國內(nèi)外經(jīng)濟疲弱之際，中國經(jīng)濟政策出現(xiàn)重啟消費刺激的新傾向。上周，國務(wù)院常務(wù)會議確定了促進節(jié)能家電等產(chǎn)品消費的政策措施，按照政策，國務(wù)院啟動的節(jié)能產(chǎn)品補貼主要集中在四大板塊，即節(jié)能家電、節(jié)能燈和LED燈、節(jié)能汽車以及高效電機領(lǐng)域；將分別安排財政補貼265億元、22億元、60億元和16億元。財政補貼時間和力度上都超出了市場的預(yù)期。

　　下游板塊投資機會凸現(xiàn)

　　上述四大板塊由于財政補貼直接利好，同時，政策要實施能效“領(lǐng)跑者”制度和嚴格能評制度，所以相關(guān)龍頭行業(yè)將最先受益。

　　分析人士認為，在節(jié)能家電領(lǐng)域2010-2011年實施家電下鄉(xiāng)、以舊換新、空調(diào)節(jié)能補貼支出補貼金額密集期，三項政策合計每年支付補貼金額約400億元。此次新政在市場普遍對家電補貼政策看淡的情況下，單項政策即一年預(yù)算支出財政補貼就達到265億元，超市場預(yù)期，顯示出國家政策對于家電內(nèi)需的傾向性扶持。預(yù)計此次補貼政策能夠撬動2000多億的家電需求，使家電行業(yè)重回增長軌道，直接對相關(guān)行業(yè)的上市公司形成利好支撐，如美的電器、佛山照明、比亞迪、臥龍電氣等。

　　同時，LED燈以及節(jié)能汽車的補貼預(yù)期也將刺激全國加速LED照明產(chǎn)品與小排量車的

　　推廣，利好LED照明與節(jié)能汽車相關(guān)企業(yè)，如雪萊特、長安汽車等。

　　另外，有分析報告表示，我國電機市場規(guī)模大，目前高效節(jié)能電機應(yīng)用比例低，2008年達到2級以上的高效節(jié)能中小型電機比例只有8%，未來將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，上海機電等領(lǐng)先企業(yè)將受益行業(yè)增長。

　　上游行業(yè)也將集中受益

　　下游節(jié)能產(chǎn)品有賴于中上游節(jié)能材料的發(fā)展，因此相關(guān)的上、中游產(chǎn)業(yè)也將得到更開闊的市場規(guī)模而受益。

　　如在節(jié)能方面具備顯著優(yōu)勢的釹鐵硼永磁材料，最大磁能積約為鐵氧體產(chǎn)品的10倍，成為超高效產(chǎn)品的基礎(chǔ)。此次嚴控新上項目采用風(fēng)機、水泵、空壓機、電機、空調(diào)、照明器具等采用1級能效標準節(jié)能產(chǎn)品，將直接利好釹鐵硼永磁行業(yè)，有利于打開釹鐵硼永磁應(yīng)用市場，從而帶動稀土永磁行業(yè)的持續(xù)高景氣。據(jù)統(tǒng)計，目前，國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模釹鐵硼永磁材料千噸以上的企業(yè)有中科三環(huán)、寧波韻升、安泰科技、正海磁材、太原剛玉等。政策的出臺將更有利于釹鐵硼市場向大型公司集中。

　　同時，考慮到節(jié)能產(chǎn)品的核心是節(jié)能功率元器件，其發(fā)展及應(yīng)用是節(jié)能的重要技術(shù)手段。節(jié)能家電、風(fēng)能、太陽能、智能電網(wǎng)、LED照明、電力電子設(shè)備等是節(jié)能功率器件行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動板塊。作為節(jié)能產(chǎn)品關(guān)鍵元器件，節(jié)能功率器件將受益政策對節(jié)能行業(yè)的整體推動。相關(guān)受益公司如三安光電、法拉電子等將得到正面刺激。

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　　申銀萬國：上調(diào)家電業(yè)投資評級

　　申銀萬國日前發(fā)布研報稱，國務(wù)院研究確定了265億元的促進節(jié)能家電等產(chǎn)品消費的政策措施，政策推出有助于拉動行業(yè)短期需求和驅(qū)動藍籌估值提升，上調(diào)行業(yè)評級至“看好”。

　　研報稱，考慮到政策推出以后對短期需求的拉動作用，研報認為行業(yè)主要上市公司的盈利預(yù)測未來存在上調(diào)空間，補貼新政出臺也有利于改善市場對下半年以及明年行業(yè)需求增速的預(yù)期，行業(yè)整體估值水平有望提升。而家電板塊中主要龍頭公司符合國家價值鏈重構(gòu)、商業(yè)模式清晰可見、具有一定“護城河”、已經(jīng)具有較強的行業(yè)地位、有望或正進入到“從大到強”的穩(wěn)定成長期的“藍籌”特質(zhì)亦符合市場投資風(fēng)格引導(dǎo)方向，上調(diào)行業(yè)評級至“看好”。結(jié)合各公司基本面，依次推薦青島海爾、海信電器、格力電器、美的電器、合肥三洋、小天鵝。