行業(yè)表現(xiàn)上周煤炭板塊跟隨市場(chǎng)走勢(shì)，趨勢(shì)向下，尾盤跌幅加深，煤炭指數(shù)全周收盤于3201.33點(diǎn)，全周下跌13.18%，跑輸滬深300指數(shù)3.09個(gè)百分點(diǎn)。除永泰能源停牌之外，上市公司基本全軍覆沒，36家上市公司中僅有2家收漲，33家收跌。   　　美錦能源（000723）（1.11%）、安泰集團(tuán)（600408）(0.87%)兩家公司小幅收漲，兗州煤業(yè)（600188）（-21.30%）、陜西煤業(yè)（601225）（-21.02%）、藍(lán)焰控股（000968）（-20.92%）、山煤國(guó)際（600546）（-18.71%）、露天煤業(yè)（002128）（-18.24%）跌幅相對(duì)較深。   　　行業(yè)及上市公司動(dòng)態(tài)六大能源國(guó)企聯(lián)合組建蘇晉能源公司中煤資產(chǎn)在京揭牌煤炭央企整合提速山西五年累計(jì)退出煤炭產(chǎn)能4590萬噸電廠煤耗降幅明顯焦化企業(yè)開工持續(xù)回暖動(dòng)力煤：周內(nèi)環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)小幅下降，國(guó)外主要港口煤價(jià)跌幅下降。立春后全國(guó)天氣轉(zhuǎn)暖，用電需求下降令電廠煤耗降幅明顯，可用天數(shù)回升至13天，電廠庫(kù)存壓力小幅下降。   　　焦煤焦炭：部分焦煤品種價(jià)格回升，但整體煤焦價(jià)格依舊疲軟。焦化企業(yè)焦煤庫(kù)存持續(xù)回升，港口出貨依舊不暢，獨(dú)立焦化企業(yè)開工情況連續(xù)多周回暖。   　　無煙煤：無煙煤主要品種價(jià)格周內(nèi)持平，下游主要產(chǎn)品價(jià)格整體回落，精甲醇價(jià)格降幅明顯。   　　投資策略煤炭企業(yè)和下游鋼鐵企業(yè)的供給側(cè)改革將持續(xù)推進(jìn)，嚴(yán)格推動(dòng)落后產(chǎn)能的加速退出，供給側(cè)改革對(duì)產(chǎn)量的控制力度未來仍將是影響煤炭供需狀態(tài)的最主要因素。長(zhǎng)期來看，新能源替代煤炭仍然是大勢(shì)所趨，煤炭產(chǎn)能依然存在過剩局面，因此需密切關(guān)注煤炭行業(yè)供給側(cè)改革的新政策以及執(zhí)行力度、關(guān)注庫(kù)存等變化情況以判斷行業(yè)供需與價(jià)格走勢(shì)。但預(yù)計(jì)煤價(jià)仍將維持在相對(duì)高位波動(dòng)，煤企仍然存在一定的盈利空間，優(yōu)質(zhì)煤企仍有增長(zhǎng)空間。未來投資主線可參考：（1）成本控制良好，先進(jìn)產(chǎn)能代表，業(yè)績(jī)彈性大，（2）細(xì)分煤種龍頭，低估值，（3）煤炭企業(yè)國(guó)企改革相關(guān)概念。個(gè)股方面可關(guān)注低估值大型龍頭企業(yè)中國(guó)神華、潞安環(huán)能等。此外還需關(guān)注西山煤電、山西焦化等具備國(guó)企改革、地方企業(yè)重組相關(guān)概念的上市公司。   　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，政策風(fēng)險(xiǎn)

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